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看待白酒业绩 不应盲目乐观

疫情就这么蔓延到2020年的下半年了。

  过去的大半年时间,整个世界,似乎都变了,变得和我们生活过的几十年的世界不同了。中国挺住了,国外沦陷了。

  人们不再紧密相聚,人们不再频繁走动,人们不再出门旅游。

  而这,似乎也打到了白酒的“七寸”,令人恼火。

  国人饮酒的习惯,主要在家与宴请。这和西方不太一样,他们是酒吧替代了宴请。在家独酌,多为低度数酿造酒或者中低端酒;这次疫情,将宴席这一块掐得死死的。

  看过我直播或者文章的朋友,一定记得我说过:白酒的经销模式有个特点,就是有渠道作为缓冲区,可以压货,美化当期财报;也可以不出货,依靠渠道库存卖一阵子。笔者认为,今年甚至明年,白酒财报会不如以前好看。

  截止目前发布的白酒上市公司半年报,多数表现平平,不少是下降的。有的降幅还不小。

  不少企业的半年报数据显示,虽然上半年业绩下降,但是,二季度业绩比一季度要好不少,这其中恐怕有虚有实。实的部分,当然是我们抗疫有力——确实二季度好过一季度。人们也变得更愿意出门了。但虚的部分是什么呢?是在此时刻,依旧可以将货出给经销商,配合返点等政策,让经销商这个缓冲区能再发挥作用。这样出来的财报,便会显得没那么难看了。

  可要知道,疫情截断的是白酒消费最重要的场景之一,大家只有在聚集一起的时候,才会开怀畅饮,才会酒逢知己,而独自在家的时候,很多人都不喝酒或喝得很少。失去的这些时光与消费量,就是永远的失去了。你原来一次聚会能喝二两,疫情之后,重新再聚的时候,你也无法喝二斤。对么?

  因此在笔者看来,直到疫苗出来之前,白酒上市企业的业绩都是很大的压力。相信行业最终一定会恢复以往,可这个时间却不好说。与此同时,一定有酒企扛不到黎明到来的那一天。

  今年的财报,还能靠缓冲区腾挪一下。但明年呢?今年下半年到明年上半年,资本市场的白酒板块,也许发生明显的格局变化。届时可能会出现很好的股票的投资买点。

  但是,真正值得买入后长期持有的,有两个原因。

  第一,可以预见,疫情终将过去,而白酒们哪怕卖不出去,也就是从新酒变成价值更高的老酒。恢复往日时光的那一刻,便会王者归来。

  第二,这一次的疫情,一定会有相当比例的酒企被收购或者退舞台。那么,他们原来的市场,便会无声无息的让出来,变成强者们的囊中物。

  变局不是终局,危机便有机会。


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